Fondos de Inversión

Un fondo de inversión es una forma de invertir dinero junto con otros inversores para beneficiarse de las ventajas inherentes de trabajar como parte de un grupo. Estas ventajas incluyen la capacidad de:

 

  • contratar gerentes o inversiones profesionales, que posiblemente puedan ofrecer mejores rendimientos y una gestión de riesgos más adecuada;
  • beneficiarse de las economías de escala , es decir, menores costos de transacción;
  • Incrementar la diversificación de activos para reducir algún riesgo no sistemático.

 

No está claro si los gerentes de inversión activos profesionales pueden mejorar de manera confiable los rendimientos ajustados por riesgo en una cantidad que exceda las comisiones y los gastos de la administración de inversiones. Terminología varía según el país, pero los fondos de inversión a menudo se denominan fondos de inversión , vehículos deinversión colectiva , planes de inversión colectiva , fondos administrados o simplemente fondos . El término reglamentario es compromiso para la inversión colectiva en valores transferibles , o corto emprendimiento de inversión colectiva (cf. Ley ). Un fondo de inversión puede ser mantenido por el público, como un fondo mutuo , un fondo negociado en bolsa , una empresa de adquisición con fines especiales o un fondo cerrado , o se puede vender solo en una colocación privada , como una cobertura fondo o fondo de capital privado .  El término también incluye vehículos especializados, como los fondos fiduciarios colectivos y comunes, que son fondos únicos administrados por el banco estructurados principalmente para mezclar activos de planes de pensiones o fideicomisos calificados.

Los fondos de inversión se promueven con una amplia gama de objetivos de inversión dirigidos a regiones geográficas específicas ( por ejemplo, mercados emergentes o Europa) o sectores industriales específicos ( por ejemplo, tecnología). Dependiendo del país, normalmente existe un sesgo hacia el mercado interno debido a la familiaridad y la falta de riesgo cambiario. Los fondos a menudo se seleccionan sobre la base de estos objetivos de inversión especificados, su rendimiento de inversión pasado y otros factores, como los honorarios.

 

 

Historia de los fondos de inversión

 

Los primeros (registrados) fondos de inversión administrados profesionalmente o esquemas de inversión colectiva, como los fondos mutuos, se establecieron en la República Holandesa  empresario con sede en Ámsterdam Abraham van Ketwich (también conocido como Adriaan van Ketwich) es a menudo acreditado como el creador del primer fondo mutuo del mundo.

Ley

El término “esquema de inversión colectiva” es un concepto legal que se deriva inicialmente de un conjunto de Directivas de la Unión Europea para regular la inversión y gestión de fondos mutuos. Los Compromisos para la Inversión Colectiva en las Directivas de Valores Transferibles 85/611 / CEE , modificados por 2001/107 / CE y 2001/108 / CE (generalmente conocidos como OICVM, en breve) crearon una estructura a escala de la UE, de modo que los fondos que cumplen con sus requisitos básicos Las regulaciones podrían ser comercializadas en cualquier estado miembro. El objetivo básico de la regulación del esquema de inversión colectiva es que los “productos” financieros que se venden al público son lo suficientemente transparentes, con información completa sobre la naturaleza de los términos.

En el Reino Unido, el estatuto principal es la Ley de Mercados y Servicios Financieros de 2000 , donde los artículos 235 a 284 de la Parte XVII tratan los requisitos para que opere un plan de inversión colectiva. Establece en la sección 235 que un “plan de inversión colectiva” significa “cualquier acuerdo con respecto a la propiedad de cualquier descripción, incluido el dinero, cuyo propósito o efecto es permitir a las personas que participan en los acuerdos (ya sea al convertirse en dueños de la propiedad “o cualquier parte de ella o de otra manera) para participar o recibir ganancias o ingresos derivados de la adquisición, tenencia, administración o disposición de la propiedad o sumas pagadas de dichas ganancias o ingresos”.

Información genérica — estructura de un fondo de Inversión

 

Constitución y terminología

Los vehículos de inversión colectiva pueden formarse de conformidad con el derecho de sociedades , la confianza legal o los estatutos . La naturaleza del vehículo y sus limitaciones a menudo están vinculadas a su naturaleza constitucional y las normas fiscales asociadas para el tipo de estructura dentro de una jurisdicción determinada.

Típicamente hay:

  • Un gestor de fondos o gestor deinversiones que gestiona las decisiones de inversión.
  • Un administrador de fondos que gestiona las operaciones, conciliaciones, valoración y precios unitarios.
  • Una junta de directores o fideicomisarios que salvaguardan los activos y garantizan el cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas.
  • Los accionistas o partícipes que poseen (o tienen derechos sobre) los activos y los ingresos asociados.
  • Una compañía de “comercialización” o “distribución” para promover y vender acciones / unidades del fondo.

Consulte a continuación para obtener información general sobre formas específicas de vehículos en diferentes jurisdicciones.

 

Valor del activo neto

El valor del activo neto o NAV es el valor de los activos de un vehículo menos el valor de sus pasivos. El método para calcular esto varía según el tipo de vehículo y la jurisdicción, y puede estar sujeto a una regulación compleja.

 

Fondo abierto

Un fondo abierto se divide equitativamente en acciones que varían en precio en proporción directa a la variación en el valor del valor del activo neto del fondo. Cada vez que se invierte dinero, se crean nuevas acciones o unidades para igualar el precio de las acciones prevalecientes; Cada vez que se canjean las acciones, los activos vendidos coinciden con el precio de las acciones prevalecientes. De esta manera, no hay oferta o demanda creada para las acciones y éstas siguen siendo un reflejo directo de los activos subyacentes.

 

 

Fondo cerrado

Un fondo cerrado emite un número limitado de acciones (o unidades) en una oferta pública inicial (o IPO ) o mediante colocación privada. Si las acciones se emiten a través de una salida a bolsa, se cotizan en una bolsa o directamente a través del gestor del fondo para crear un mercado secundario sujeto a las fuerzas del mercado. Si la demanda de las acciones es alta, pueden negociarse con una primasobre el valor del activo neto. Si la demanda es baja, pueden negociarse con un descuento sobre el valor del activo neto. El vehículo puede hacer más ofertas de acciones (o unidades) si la demanda es alta, aunque esto puede afectar el precio de las acciones.

Para los fondos listados, el elemento agregado de las fuerzas del mercado tiende a amplificar el rendimiento del fondo, lo que aumenta el riesgo de inversión a través de una mayor volatilidad .

 

 

Engranaje y apalancamiento

Algunos vehículos de inversión colectiva tienen el poder de pedir dinero prestado para hacer más inversiones; Un proceso conocido como engranaje o apalancamiento . Si los mercados están creciendo rápidamente, esto puede permitir que el vehículo aproveche el crecimiento en mayor medida que si solo se invirtieran las contribuciones suscritas. Sin embargo, esta premisa solo funciona si el costo del préstamo es menor que el mayor crecimiento alcanzado. Si los costos de endeudamiento son mayores que el crecimiento logrado, se logra una pérdida neta.

Esto puede aumentar considerablemente el riesgo de inversión del fondo al aumentar la volatilidad y la exposición a un mayor riesgo de capital.

Gearing fue un factor contribuyente importante en el colapso de la debacle de inversión de capital dividido en el Reino Unido en 2002.

 

 

Disponibilidad y acceso

Los vehículos de inversión colectiva varían en disponibilidad dependiendo de su base de inversionistas:

  • Vehículos de disponibilidad pública: están disponibles para la mayoría de los inversores dentro de la jurisdicción en la que se ofrecen. Se pueden imponer algunas restricciones sobre la edad y el tamaño de la inversión.
  • Vehículos de disponibilidad limitada: están limitados por las leyes, regulaciones y / o reglas para inversionistas experimentados y / o sofisticados y, a menudo, tienen altos requisitos mínimos de inversión.
  • Vehículos de disponibilidad privada: pueden estar limitados a miembros de la familia o quienes establezcan el fondo. No se negocian públicamente y pueden organizarse con fines de planificación fiscal o patrimonial.

 

Duración limitada

Algunos vehículos están diseñados para tener un plazo limitado con el canje forzado de acciones o unidades en una fecha específica.

 

 

Unidad o clase compartida

Muchos vehículos de inversión colectiva dividen el fondo en múltiples clases de acciones o unidades. Los activos subyacentes de cada clase se agrupan de manera efectiva para los fines de la administración de inversiones, pero las clases generalmente difieren en los honorarios y gastos pagados de los activos del fondo.

Se supone que estas diferencias reflejan los diferentes costos involucrados en el servicio a los inversionistas en varias clases; por ejemplo:

  • Una clase puede venderse a través de un corredor de bolsa o asesor financiero con una comisión inicial (carga inicial) y puede denominarse acciones minoristas .
  • Otra clase puede venderse sin comisión (carga) directa al público, llamada acciones directas .
  • Aún así, una tercera clase podría tener un límite de inversión mínimo alto y estar solo abierta a instituciones financieras, y se denomina acciones institucionales .

En algunos casos, al agregar las inversiones regulares de muchas personas, un plan de jubilación (como un plan 401 (k) ) puede calificar para comprar acciones “institucionales” (y obtener el beneficio de sus índices de gastos generalmente más bajos) incluso aunque ningún miembro del plan calificaría individualmente. Estos también incluyen Unit Trusts.

 

Información genérica – ventajas de los fondos de inversión

Diversidad y riesgo

Una de las principales ventajas de la inversión colectiva es la reducción del riesgo de inversión ( riesgo de capital ) por la diversificación . Una inversión en un solo capital puede hacerlo bien, pero puede colapsar por inversión u otras razones (por ejemplo, Marconi ). Si su dinero se invierte en tal tenencia fallida, podría perder su capital. Al invertir en una variedad de acciones (u otros valores), el riesgo de capital se reduce.

  • Cuanto más diversificada este su capital, menor será el riesgo de capital .

Este principio de inversión a menudo se denomina riesgo de distribución .

Las inversiones colectivas por su naturaleza tienden a invertir en una gama de valores individuales. Sin embargo, si todos los valores están en una clase de activo o sector de mercado similar, existe un riesgo sistemático de que todas las acciones puedan verse afectadas por cambios adversos en el mercado. Para evitar este riesgo sistemático, los administradores de inversiones pueden diversificarse en diferentes clases de activos no perfectamente correlacionados. Por ejemplo, los inversionistas podrían mantener sus activos en partes iguales en acciones y valores de renta fija.

 

 

Reducción de los costos de transacción

Si un inversor tuviera que comprar una gran cantidad de inversiones directas, la cantidad que esta persona podría invertir en cada participación probablemente sea pequeña. Los costos de negociación normalmente se basan en la cantidad y el tamaño de cada transacción, por lo tanto, los costos de negociación generales le quitarían una gran parte del capital (afectando las ganancias futuras).

 

Información genérica — desventajas

Costos

El gestor del fondo que gestiona las decisiones de inversión en nombre de los inversores, por supuesto, esperará una remuneración. A menudo, esto se toma directamente de los activos del fondo como un porcentaje fijo cada año o, a veces, una tarifa variable (basada en el rendimiento). Si el inversor gestionara sus propias inversiones, se evitaría este costo.

A menudo, el costo del asesoramiento dado por un corredor de bolsa o asesor financiero está incorporado en el vehículo. A menudo referido como comisión o carga (en los EE . UU. ), Este cargo puede aplicarse al inicio del plan o como un porcentaje continuo del valor del fondo cada año. Si bien este costo disminuirá sus rendimientos, se podría argumentar que refleja un pago separado por un servicio de asesoramiento en lugar de una característica perjudicial de los vehículos de inversión colectiva. De hecho, a menudo es posible comprar unidades o acciones directamente de los proveedores sin asumir este costo.

 

Falta de elección

Aunque el inversor puede elegir el tipo de fondo para invertir, no tiene control sobre la elección de las participaciones individuales que conforman el fondo.

 

Pérdida de los derechos del propietario

Si el inversionista posee acciones directamente, tiene derecho a asistir a la reunión general anual de la compañía y votar sobre asuntos importantes. Los inversores en un vehículo de inversión colectiva a menudo no tienen ninguno de los derechos relacionados con las inversiones individuales dentro del fondo.

 

Objetivos de inversión y benchmarking.

Cada fondo tiene un objetivo de inversión definido para describir el mandato del administrador de inversiones y para ayudar a los inversores a decidir si el fondo es adecuado para ellos. Los objetivos de inversión generalmente se incluirán en las categorías generales de inversión en ingresos (valor) o inversión en crecimiento . El ingreso o la inversión basada en el valor tienden a seleccionar acciones con flujos de ingresos fuertes, a menudo negocios más establecidos. La inversión en crecimiento selecciona acciones que tienden a reinvertir sus ingresos para generar crecimiento. Cada estrategia tiene sus críticos y defensores; algunos prefieren un enfoque de mezcla utilizando aspectos de cada uno.

Los fondos a menudo se distinguen por categorías basadas en activos como acciones , bonos , propiedades , etc. Además, quizás los fondos más comunes se dividen por sus mercados o temas geográficos .

Ejemplos

  • Los mercados más grandes: EE . UU. , Japón , Europa , el Reino Unido y el Lejano Oriente a menudo se dividen en fondos más pequeños, por ejemplo, grandes capitales estadounidenses, pequeñas empresas japonesas, crecimiento europeo, medianas nacionales del Reino Unido, etc.
  • Fondos temáticos: tecnología, salud, fondos socialmente responsables.

En la mayoría de los casos, sea cual sea el objetivo de inversión, el gestor del fondo seleccionará un índice o una combinación de índices apropiados para medir su desempeño; por ejemplo, FTSE 100 . Esto se convierte en el punto de referencia para medir el éxito o el fracaso en contra.

 

Gestión activa o pasiva

El objetivo de la mayoría de los fondos es ganar dinero invirtiendo en activos para obtener un rendimiento real (es decir, mejor que la inflación). La filosofía utilizada para administrar la inversión del fondo varía y existen dos puntos de vista opuestos.

Gestión activa: los administradores activos buscan superar el mercado en su conjunto, mediante la tenencia selectiva de valores de acuerdo con una estrategia de inversión . Por lo tanto, emplean estrategias dinámicas de cartera, comprando y vendiendo inversiones con condiciones cambiantes del mercado, basándose en su creencia de que determinadas participaciones individuales o secciones del mercado se desempeñarán mejor que otras.

Administración pasiva: los gerentes pasivos se apegan a una estrategia de cartera determinada al inicio del fondo y no varía posteriormente, con el objetivo de minimizar los costos continuos de mantener la cartera . Muchos fondos pasivos son fondos indexados , que intentan replicar el rendimiento de un índice de mercado manteniendo valores proporcionalmente a su valor en el mercado en su conjunto. Otro ejemplo de la administración pasiva es el método de ” comprar y mantener ” utilizado por muchos fideicomisos de inversión de unidadtradicional donde la cartera se fija desde el principio.

Además, algunos fondos utilizan una estrategia de gestión híbrida de indexación mejorada , en la cual el administrador minimiza los costos al seguir una estrategia de indexación pasiva, pero tiene la discreción de desviarse activamente del índice con la esperanza de obtener rendimientos modestamente más altos.

Un ejemplo de éxito en la gestión activa.

  • En 1998, Richard Branson (jefe de Virgin ) apostó públicamente a Nicola Horlick (jefe de SG Asset Management) que su fondo de crecimiento SG UK no superaría al índice FTSE 100 , ni a su fondo Virgin Index Tracker durante tres años, ni a lograr su objetivo declarado de Supera el índice en un 2% cada año. Perdió y pagó £ 6,000 a la caridad.

Alfa, Beta, R cuadrado y desviación estándar

Cuando se analiza el rendimiento de la inversión, las medidas estadísticas se utilizan a menudo para comparar los “fondos”. Estas medidas estadísticas a menudo se reducen a una sola figura que representa un aspecto del rendimiento pasado:

  • Alpha representa el rendimiento del fondo cuando el rendimiento del índice de referencia es 0. Esto muestra el rendimiento del fondo en relación con el índice de referencia y puede demostrar el valor agregado por el administrador del fondo . Cuanto más alto sea el ‘alfa’, mejor será el administrador. Las estrategias de inversión alfa tienden a favorecer los métodos de selección de valores para lograr el crecimiento.
  • Beta representa una estimación de cuánto se moverá el fondo si su índice de referencia se mueve en 1 unidad. Esto demuestra la sensibilidad del fondo a los cambios en el mercado. Las estrategias de inversión beta tienden a favorecer los modelos de asignación de activos para lograr un rendimiento superior .
  • R-cuadrado es una medida de la asociación entre un fondo y su índice de referencia. Los valores están entre 0 y 1. La correlación perfecta se indica con 1, y 0 indica que no hay correlación. Esta medida es útil para determinar si el gestor del fondo está agregando valor en sus opciones de inversión o actuando como un rastreador de clósets que refleja el mercado y hace poca diferencia. Por ejemplo, un fondo de índice tendrá una R cuadrada con su índice de referencia muy cercano a 1, lo que indica una correlación casi perfecta (las tarifas del fondo de índice y el error de seguimiento impiden que la correlación llegue a ser 1).
  • La desviación estándar es una medida de la volatilidad del rendimiento del fondo durante un período de tiempo. Cuanto mayor sea la cifra, mayor será la variabilidad del rendimiento del fondo. La alta volatilidad histórica puede indicar una alta volatilidad futura y, por lo tanto, un mayor riesgo de inversión en un fondo.

 

Tipos de riesgo

Dependiendo de la naturaleza de la inversión, el tipo de riesgo de “inversión” variará.

Una preocupación común con cualquier inversión es que puede perder el dinero que invierte: su capital. Este riesgo, por lo tanto, a menudo se conoce como riesgo de capital .

Si los activos en los que invierte se mantienen en otra moneda, existe el riesgo de que los movimientos de la moneda por sí solos puedan afectar el valor. Esto se conoce como riesgo de moneda .

Muchas formas de inversión pueden no ser fácilmente vendibles en el mercado abierto (por ejemplo, propiedades comerciales) o el mercado tiene una pequeña capacidad y las inversiones pueden tardar en venderse. Los activos que se venden fácilmente se denominan líquidos, por lo que este tipo de riesgo se denomina riesgo de liquidez .

 

Estructuras y tarifas de carga

Tipos de tarifa

Para un fondo abierto, puede haber un cargo inicial aplicado a la compra de unidades o acciones que cubra los costos de transacción y las comisiones pagadas a intermediarios o vendedores. Típicamente esta tarifa es un porcentaje de la inversión. Algunos vehículos renuncian al cargo inicial y aplican un cargo de salida en su lugar. Esto puede estar desapareciendo gradualmente después de varios años. Los fondos cerrados que se negocian en una bolsa están sujetos a comisiones de corretaje , de la misma manera que una bolsa de valores .

El vehículo cobrará un cargo anual de administración o AMC para cubrir el costo de administrar el vehículo y remunerar al administrador de inversiones. Esta puede ser una tarifa plana basada en el valor de los activos o una tarifa relacionada con el rendimiento basada en un objetivo predefinido que se está logrando.

Diferentes unidades / clases de acciones pueden tener diferentes combinaciones de tarifas / cargos.

Modelos de precios

Los vehículos abiertos tienen un precio doble o un precio único .

Los vehículos de precio doble tienen un precio de compra (oferta) y un precio de venta o (oferta). El precio de compra es más alto que el precio de venta, esta diferencia se conoce como el diferencial o el diferencial de la oferta y la oferta . La diferencia suele ser del 5% y puede variarla el gerente del vehículo para reflejar los cambios en el mercado; La cantidad de variación puede estar limitada por las reglas de los vehículos o las normas reglamentarias. La diferencia entre el precio de compra y venta incluye el cargo inicial por ingresar al fondo.

El funcionamiento interno de un fondo es más complicado de lo que sugiere esta descripción. El gerente establece un precio para la creación de unidades / acciones y para la cancelación . Existe un diferencial entre los precios de cancelación y de oferta, y los precios de creación y oferta. Las unidades adicionales que se crean se colocan en el cuadro de administradores para futuros compradores. Cuando se producen ventas pesadas, las unidades se liquidan de la caja de administradores para proteger a los inversores existentes del aumento de los costos de negociación. Ajustar los precios de oferta / oferta más cerca de los precios de cancelación / creación permite al administrador proteger el interés de los inversores existentes en las condiciones cambiantes del mercado. La mayoría de los fideicomisos de unidades tienen un precio doble.

Los vehículos de precio único tienen, teóricamente, un precio único para unidades / acciones y este precio es el mismo si se compra o vende. Como los precios de un solo vehículo no pueden ajustar la diferencia entre el precio de compra y el de venta para ajustarse a las condiciones del mercado, existe otro mecanismo, el gravamen por dilución . Las SICAV, OEIC y los fondos mutuos de los Estados Unidos tienen un precio único.

Un gravamen por dilución se puede cobrar a discreción del administrador del fondo, para compensar el costo de las transacciones de mercado resultantes de grandes pedidos de compra o venta no coincidentes. Por ejemplo, si el volumen de compras supera el volumen de ventas en un período de negociación en particular, el administrador del fondo tendrá que ir al mercado para comprar más activos subyacentes al fondo, incurriendo en una comisión de corretaje en el proceso y teniendo un efecto adverso. sobre el fondo en su conjunto (“diluyendo” el fondo). Lo mismo ocurre con las grandes órdenes de venta. Por lo tanto, se aplica un impuesto de dilución cuando el inversionista lo aplica y lo paga el inversionista para que las grandes transacciones individuales no reduzcan el valor del fondo en su totalidad.

 

Inversiones colectivas internacionalmente reconocidas

  • Fondos cotizados en bolsa o ETF: un fondo cerrado negociado por acciones cotizadas en las principales bolsas de valores.
  • Fideicomisos de inversión en bienes raíces o REIT, un fondo cerrado que invierte en bienes raíces.
  • Fondos de inversión soberanos.

Inversiones colectivas específicas de los Estados Unidos

(Haga clic aquí para ver la descripción de los tipos de compañías de inversión de la SEC de EE .

  • Fondos mutuos: abiertos con una estructura corporativa o fiduciaria.
  • Fondos de cierre cerrado: de cierre cerrado con estructura corporativa.
  • Fideicomisos de inversión unitaria : de composición abierta con una estructura de fideicomiso y duración limitada.
  • Fondos cotizados en bolsa (ETF): se estructuran como fondos mutuos o fideicomisos de inversión de unidades, pero se cotizan en bolsa.

Inversiones colectivas específicas del Reino Unido

  • Fondos cotizados en bolsa (ETF): de composición abierta con una estructura corporativa.
  • Fideicomisos de inversión: se introdujeron en 1868. Se cerraron con una estructura corporativa.
  • Fondos transparentes de impuestos – Introducidos 2013.
  • Compañías de inversión abiertas (OEIC o ICVC): introducidas en 1997. De composición abierta con una estructura corporativa.
  • Fideicomisos de unidad: introducidos en 1931. Abierto con una estructura de fideicomiso.
  • Fondos de seguros unificados: introducidos en la década de 1970. Abierto con una estructura de política de vida.
  • Política de beneficios : final abierto con una estructura de política de vida.
  • Fondos de inversión agrupados no convencionales : introducidos en 2014. Cerrados o abiertos.

Inversiones colectivas canadienses

  • Fideicomisos de Ingresos
  • Fondos Patrocinados por el Trabajo
  • Los fondos de inversión

Irlanda inversiones colectivas específicas

  • Fondo contractual común (” CCF “)
  • Vehículo de gestión de activos colectivos irlandeses (comúnmente denominado ” ICAV “) 
  • Fondo de inversión alternativa de inversionistas calificados (QIAIF)
  • Inversor minorista fondo de inversión alternativa
  • Fondo de inversión alternativo de origen de préstamo (L-QIAIF)

Inversiones colectivas europeas

  • SICAVs
  • OICVM

Francia y Luxemburgo

  • Fondos de inversión
    • FCP ( Fonds commun de placement ) (fondo de inversión no incorporado o fondo común)
    • SICAF (Société d’investissement à capital fixe) (Sociedad de inversión con capital fijo)
    • SICAV (Société d’investissement à capital variable) (Sociedad de inversión con capital variable)

Países Bajos y Bélgica

    • BEVAK (Sociedad de inversión con capital fijo)
    • BEVEK (Sociedad de inversión con capital variable)
    • PRIVAK (sociedad de inversión cerrada)

Ucrania

    • Instytut spilnogo investuvannya, ISI (Fondos de inversión)
      • Fondo de inversión privada (Payovyi investytsiyny fond)
      • Fondo de inversión pública (fondo Korporatyvny investytsiyny)

Ambos fondos son administrados por la Compañía de Inversiones (KUA – kompania z upravlinnya actyvami). Fondos y compañías reguladas y supervisadas por DKTsPFR (Comisión Estatal de Valores y Bolsa)

Grecia

Podríamos decir que un fondo mutuo es un conjunto de dinero que pertenece a muchos inversores. De lo contrario, un M / F es el cajero común de muchos inversionistas que confían en un tercero para operar y administrar su patrimonio. Además, le ordenan a este tercero que en Grecia se llama AEDAK (Mutual Fund Management Company SA) que distribuya su dinero en diferentes productos de inversión, como acciones, bonos, depósitos, etc. Las compañías en Grecia pueden proporcionar servicios de acuerdo con el artículo 4 de la Ley 3283/2004.Las personas que poseen unidades (acciones) de un fondo mutuo se denominan partícipes. En Grecia, los co-partícipes, que son personas que participan en las mismas unidades de M / F, tienen exactamente los mismos derechos que los partícipes (de acuerdo con la Ley para los depósitos en la cuenta común 5638/1932). Los partícipes tienen que firmar y aceptar el documento que describe el propósito del Fondo Mutuo, cómo funciona y todo lo relacionado con el Fondo. Este documento es el reglamento de la M / F. La propiedad de cada M / F por ley debe estar bajo el control de un banco que opera legalmente en Grecia (griego o extranjero). El banco es el custodio del M / F y, a excepción de la custodia del fondo, también controla la legalidad de todos los movimientos de la compañía administradora. El Órgano de Supervisión y Regulación de las Sociedades Gestoras de MF y las Empresas de Inversión de Cartera es la Comisión del Mercado de Capitales de Grecia .Está bajo la jurisdicción del Ministerio de Economía Nacional y controla el funcionamiento de todos los F / F disponibles en Grecia. Todos los inversores tienen que ser muy cuidadosos y sobre el riesgo que corren. Deben tener en cuenta que todas las inversiones tienen un cierto grado de riesgo. No existen inversiones libres de riesgo. Puede encontrar más información sobre los fondos mutuos griegos en el sitio de la Asociación de inversores institucionales griegos o en el sitio de la Comisión del mercado de capitales griego (helénico). 

Suiza

  • Abierto
    • Anlagefonds (fondo de inversión no incorporado o fondo común)
    • SICAV (Société d’investissement à capital variable) (Sociedad de inversión con capital variable)
  • cerrado
    • Kommanditgesellschaft für Kapitalanlagen ( Sociedad Limitada )
    • Société d’investissement à capital fixe | SICAF (Société d’investissement à capital fixe) (Sociedad de inversiones con capital fijo)

Inversiones colectivas australianas

  • Sociedad de inversión cotizada o LIC. Inversión colectiva cerrada ya sea corporativa o basada en fideicomisos. Disponible desde 1928.
  • Vehículo de inversión gestionado según s 9 de la Ley de Sociedades Anónimas (Cth) de 2001.
  • La unidad confía en inversiones abiertas basadas en fideicomisos, a menudo llamadas fondos administrados, vehículos de inversión administrados . fondos gestionados no cotizados . Si el vehículo de inversión administrado está abierto para los inversores minoristas, el vehículo de inversión administrado debe estar registrado con ASIC. Un vehículo no registrado tiene un Fideicomisario, mientras que un vehículo registrado tiene una Entidad Responsable .